【明報專訊】環球基金公司貝萊德重點使用電腦程式選股，裁走40名基金經理的消息，令全球金融界嘩然，原來人工智能取代人類，並非未來才會發生的事。機械人投資顧問（Robo Advisor）過去數年席捲歐美，香港在去年也有券商8 Securities引入此概念。業界認為，香港推動創新的障礙，不在於技術及監管。如何改變傳統的業界生態及投資者思維，才至關重要。
根據德勤的數據，現時全球使用機械人投資顧問最大規模的是領航（見圖1），這家專門銷售交易所買賣基金（ETF）的基金公司，透過了解客戶的投資目標及風險承受能力，由電腦程式運算出建議的投資組合，為客戶買入旗下的ETF。這項服務推出不足兩年，已有逾4萬名客戶使用，資產規模達470億美元。
當來到香港，領航卻因地制宜，選擇不提供此服務，而是讓基金在8 Securities的機械人投資顧問平台銷售。領航投資亞洲零售及中介業務董事總經理陸穎詩表示，機械人投資顧問的做法，就是為客戶的全盤投資組合給予建議，然而這個做法在香港並不盛行，反而傳統的銀行客戶經理或證券行交易員仍擔當重要角色，他們大多以每宗交易為本，而非為客戶制訂整體的投資組合。
顛覆傳統業界生態 港推行有阻力
在券商8 Securities執行主席Mathias Helleu眼中，發展機械人投資顧問最大障礙卻是過於因循守舊的金融業。他認為，在香港最大的難題是如何向市場解釋這概念。他希望有更多的競爭者提供機械人投資顧問服務，激活整個市場，可惜他看到的是傳統銀行界為守護自身利益，以各種理由拒絕接受新事物。
香港投資基金公會行政總裁黃王慈明表示，業界並非不想推動機械人投資顧問，只是希望有更清晰的監管指引。她關注到，當局是否容許在不涉及任何人手的情况下給予投資建議，當投資過程建基於電腦程式的運算時，一旦投資者要追究法律責任，對象應該是誰？
投資基金公會：投資者可向誰追究﹖
證監會風險及策略組高級總監Benedicte Nolens卻在早前的演說上給出答案，她認為當機構已取得證券交易及就證券提供意見的牌照時，該機構以任何方式提供服務，包括使用機械人投資顧問，亦已是受規管的活動。然而，監管當局依然在觀察機械人投資顧問的變化，國際證券委員會組織（IOSCO）去年底的報告指出，機械人投資顧問建議的投資產品有複雜化的傾向，屆時監管機構有必要採取進一步措施以保障投資者。
畢馬威金融服務合伙人陳子建表示，不少地區的監管機構正研究針對機械人投資顧問的監管模式，考慮因素包括投資者風險承受能力的評估、所提供的銷售選項是否有偏頗等。
迎合年輕人口味
「機械人投資顧問」（Robo Advisor）顧名思義，是透過預先設計的電腦程式，讓機械人擔當投資顧問角色。德勤金融科技諮詢服務合伙人冼君行表示，機械人投資顧問可分4個發展階段，一旦成熟，未來的規模將直逼傳統基金業。
冼君行稱，機械人投資顧問的第一個發展階段（見圖2），是為客戶提供建議，改善投資組合；第二階段是具有實際交易能力，可連接券商，進行自動化交易；第三階段是根據不同的交易理念，製造運算程式以進行交易。舉例說，電腦研究「股神」巴菲特的投資理念，將之變為算式，以複製其交易模式；第四階段就是所謂的機器學習（Machine Learning），電腦不單是依據預設的算式以運行，還會學習閱讀資訊，分析大數據以預測大市走勢。
歐美正研第4階段技術
現時在機械人投資顧問方面走得最前的都是歐美公司，美國的Betterment基本已完成上述第三階段，正研究第四階段的技術。冼君行稱，不少傳統基金公司亦對機械人投資顧問感到興趣，除了領航及貝萊德，康宏早前亦入股英國的Nutmeg。香港的8 Securities是以最基本服務為主（見表1），即透過電腦提供投資組合建議，但該行同時會在得到客戶同意的前提下，每季因應市况，建議客戶調整投資組合。
每季應市况代客調整組合
由電腦提供投資建議，除了可避免人類的主觀因素，廉宜的收費亦吸引年輕客戶群，同時又能配合網絡銷售的大趨勢。冼君行表示，傳統的基金銷售方式不合時宜，年輕人不願意再去分行排隊，找客戶經理分析。這亦是機械人投資顧問興起的原因。
港銀推機械人 暫限答問題
面對機械人投資顧問（Robo Advisor）的威脅，本港銀行業並非完全坐視不理，事實上業界正各自研究如何利用人工智能，但側重點暫不放在投資理財方面，而是如何改善銀行服務。
例如，匯豐銀行的工商金融業務，早前推出名為「Ask Amy」的虛擬助手，在網頁設立「對話框」，讓客戶向虛擬助手發問，查詢簡單的資訊，例如開戶所需文件、市場利率等等。不過，系統無法處理複雜的問題，亦暫時未發展到讓客戶可查詢自身戶口詳情的程度。至於中銀香港（2388）早前亦在中環分行放置一座小型機械人，但也只懂得簡單的對答，例如查詢分行營業時間、存款優惠等。
中銀香港發言人表示，正在探討應用人工智能技術於投資服務，早前該行舉辦「智能投資比賽」正是研究的第一步，日後將參考比賽經驗，研究把相關技術應用於投資理財及客戶服務的可行。
畢馬威：多與初創企研究
畢馬威金融服務合伙人陳子建表示，不少銀行都與初創企業研究，如何應用機械人投資顧問。他認為，這是吸納年輕客戶群的重要業務，因此不會忽視此技術。
明報記者 廖毅然
2017年4月5日