【明報專訊】環球基金公司貝萊德重點使用電腦程式選股,裁走40名基金經理的消息,令全球金融界嘩然,原來人工智能取代人類,並非未來才會發生的事。機械人投資顧問(Robo Advisor)過去數年席捲歐美,香港在去年也有券商8 Securities引入此概念。業界認為,香港推動創新的障礙,不在於技術及監管。如何改變傳統的業界生態及投資者思維,才至關重要。
根據德勤的數據,現時全球使用機械人投資顧問最大規模的是領航(見圖1),這家專門銷售交易所買賣基金(ETF)的基金公司,透過了解客戶的投資目標及風險承受能力,由電腦程式運算出建議的投資組合,為客戶買入旗下的ETF。這項服務推出不足兩年,已有逾4萬名客戶使用,資產規模達470億美元。
當來到香港,領航卻因地制宜,選擇不提供此服務,而是讓基金在8 Securities的機械人投資顧問平台銷售。領航投資亞洲零售及中介業務董事總經理陸穎詩表示,機械人投資顧問的做法,就是為客戶的全盤投資組合給予建議,然而這個做法在香港並不盛行,反而傳統的銀行客戶經理或證券行交易員仍擔當重要角色,他們大多以每宗交易為本,而非為客戶制訂整體的投資組合。
顛覆傳統業界生態 港推行有阻力
在券商8 Securities執行主席Mathias Helleu眼中,發展機械人投資顧問最大障礙卻是過於因循守舊的金融業。他認為,在香港最大的難題是如何向市場解釋這概念。他希望有更多的競爭者提供機械人投資顧問服務,激活整個市場,可惜他看到的是傳統銀行界為守護自身利益,以各種理由拒絕接受新事物。
香港投資基金公會行政總裁黃王慈明表示,業界並非不想推動機械人投資顧問,只是希望有更清晰的監管指引。她關注到,當局是否容許在不涉及任何人手的情况下給予投資建議,當投資過程建基於電腦程式的運算時,一旦投資者要追究法律責任,對象應該是誰?
投資基金公會:投資者可向誰追究﹖
證監會風險及策略組高級總監Benedicte Nolens卻在早前的演說上給出答案,她認為當機構已取得證券交易及就證券提供意見的牌照時,該機構以任何方式提供服務,包括使用機械人投資顧問,亦已是受規管的活動。然而,監管當局依然在觀察機械人投資顧問的變化,國際證券委員會組織(IOSCO)去年底的報告指出,機械人投資顧問建議的投資產品有複雜化的傾向,屆時監管機構有必要採取進一步措施以保障投資者。
畢馬威金融服務合伙人陳子建表示,不少地區的監管機構正研究針對機械人投資顧問的監管模式,考慮因素包括投資者風險承受能力的評估、所提供的銷售選項是否有偏頗等。
迎合年輕人口味
「機械人投資顧問」(Robo Advisor)顧名思義,是透過預先設計的電腦程式,讓機械人擔當投資顧問角色。德勤金融科技諮詢服務合伙人冼君行表示,機械人投資顧問可分4個發展階段,一旦成熟,未來的規模將直逼傳統基金業。
冼君行稱,機械人投資顧問的第一個發展階段(見圖2),是為客戶提供建議,改善投資組合;第二階段是具有實際交易能力,可連接券商,進行自動化交易;第三階段是根據不同的交易理念,製造運算程式以進行交易。舉例說,電腦研究「股神」巴菲特的投資理念,將之變為算式,以複製其交易模式;第四階段就是所謂的機器學習(Machine Learning),電腦不單是依據預設的算式以運行,還會學習閱讀資訊,分析大數據以預測大市走勢。
歐美正研第4階段技術
現時在機械人投資顧問方面走得最前的都是歐美公司,美國的Betterment基本已完成上述第三階段,正研究第四階段的技術。冼君行稱,不少傳統基金公司亦對機械人投資顧問感到興趣,除了領航及貝萊德,康宏早前亦入股英國的Nutmeg。香港的8 Securities是以最基本服務為主(見表1),即透過電腦提供投資組合建議,但該行同時會在得到客戶同意的前提下,每季因應市况,建議客戶調整投資組合。
每季應市况代客調整組合
由電腦提供投資建議,除了可避免人類的主觀因素,廉宜的收費亦吸引年輕客戶群,同時又能配合網絡銷售的大趨勢。冼君行表示,傳統的基金銷售方式不合時宜,年輕人不願意再去分行排隊,找客戶經理分析。這亦是機械人投資顧問興起的原因。
港銀推機械人 暫限答問題
面對機械人投資顧問(Robo Advisor)的威脅,本港銀行業並非完全坐視不理,事實上業界正各自研究如何利用人工智能,但側重點暫不放在投資理財方面,而是如何改善銀行服務。
例如,匯豐銀行的工商金融業務,早前推出名為「Ask Amy」的虛擬助手,在網頁設立「對話框」,讓客戶向虛擬助手發問,查詢簡單的資訊,例如開戶所需文件、市場利率等等。不過,系統無法處理複雜的問題,亦暫時未發展到讓客戶可查詢自身戶口詳情的程度。至於中銀香港(2388)早前亦在中環分行放置一座小型機械人,但也只懂得簡單的對答,例如查詢分行營業時間、存款優惠等。
中銀香港發言人表示,正在探討應用人工智能技術於投資服務,早前該行舉辦「智能投資比賽」正是研究的第一步,日後將參考比賽經驗,研究把相關技術應用於投資理財及客戶服務的可行。
畢馬威:多與初創企研究
畢馬威金融服務合伙人陳子建表示,不少銀行都與初創企業研究,如何應用機械人投資顧問。他認為,這是吸納年輕客戶群的重要業務,因此不會忽視此技術。
明報記者 廖毅然
2017年4月5日